最近，資本市場震蕩調整，7月份以來A股北向資金流出222.17億元。此前，北向資金已連續數月淨流入。對此，有投資者開始不淡定了。實際上，短期外資波動不改A股長期向好趨勢，資本市場穩定運行具有堅實基礎。

過去兩個多月，在全球經濟衰退風險上升背景下，中國股市持續回暖，大盤指數跑贏全球股市。北向資金一路加倉A股，以6月份為例，北向資金大幅淨流入729.6億元，是互聯互通機製開通以來單月淨流入額第三高位。一些投資者由此認為“北水救了A股”。這種邏輯是不成立的。恰恰相反，不是外資進來了，A股市場就變好了，而是中國經濟基本麵預期向好，A股長期配置價值凸顯，疊加資本市場深化改革開放等利好因素，強烈吸引外資流入。此外，從量上看，A股外資持股占比大約5%，也並不具備決定A股市場走向的分量。

北向資金的動向會影響市場情緒，但是決定A股走向的，歸根結底是中國經濟發展形勢。當下，看經濟基本麵，穩增長效應加速顯現，上半年我國多項經濟數據止跌回升、經濟景氣重回擴張區間，實體經濟融資需求回升，裝備智造、光伏、新能源汽車等新興產業增長強勁，這些亮點顯示出我國經濟增長具有強大韌性和活力。

在疫情防控方麵，我國高效統籌疫情防控和經濟社會發展，強調科學防疫、精準施策，有利於提振消費信心，提振消費增速。從資金麵看，6月份金融數據在社會融資規模、人民幣貸款等關鍵指標上表現亮眼，超出市場預期。目前我國通脹水平整體溫和，央行主要政策目標還是穩增長。下一步，金融“活水”將繼續支持鞏固實體經濟的發展成果。

從經濟周期看，全球主要經濟體陷入通脹，而我國經濟進入複蘇階段，凸顯我國市場具備較強長期配置價值。這些利好因素將繼續吸引全球資金加大“中國資產”配置力度。

當然，近期股市調整也有一些短期理由。部分熱點板塊已積累一定漲幅，需要消化。美聯儲縮表的邊際效應，以及國際大宗商品價格暴跌，部分地區疫情反複等因素也會影響市場上行節奏，但這不是趨勢的改變。把一些“支流”問題誇大有失偏頗。可以預期，下半年我國經濟增長的確定性更大，全年增速將明顯高於全球經濟增速，全球經濟的引擎作用將更加凸顯，A股穩定運行有堅實基礎。

當前，資本市場樞紐功能日益加強。一些機構投資者熱衷“跟風”，追漲殺跌，這種“賺快錢”的短期化傾向要不得。主流機構投資者應研判經濟大盤，堅持價值投資、長線投資，充分發揮市場壓艙石、定盤星的作用。（本文來源：經濟日報 作者：金觀平）